#8: Bitocoins parte 3: ¿Burbuja?
¿Crees que el Bitcoin es como me dijo un día mi padre, como la estafa del Fórum Filatélico o como las estafas piramidales? O, ¿crees que puedes ser un buen refugio para meter tus ahorros?
Hola soy Francisco Fernández @franferparra, Principal Director de Accenture y esta es mi newsletter dedicada a entender la tecnología a través de la simplificación. Porque no es lo mismo Simple que Fácil!
Este es el último post de esta serie dedicada al Bitcoin. En esta edición vamos a ver si el Bitcoin es una burbuja, una estafa o un buen sitio para invertir
Si no estás familiarizado con Bitcoin y con Blockchain, te recomiendo que leas primero las ediciones anteriores de Simplificando. Bitcoins Parte 1 y Bitcoins Parte 2
Bitcoin, una burbuja
En términos financieros una burbuja de inversión se define como la situación en la que algunos activos tienen un precio de mercado mucho mayor que el valor que representan. La burbuja inmobiliaria, por ejemplo, puso precios elevadísimos a casas que todos sabíamos que no lo valían.
El efecto Cuñado
Simplificando mucho, las burbujas se generan habitualmente cuando el mercado da rentabilidades anormalmente altas y hay muchos inversores dispuestos a invertir porque ven ahí a la gallina de los huevos de oro. Si en este escenario metemos a “los cuñados” (gurús de la inversión que te prometen hacerte rico) tenemos entonces la tormenta perfecta.
Pues en el Bitcoin se están dando esos tres efectos actualmente. Mirad lo que pasa cuando alguien como Elon Musk la lía en Twitter. Esta semana le dio por cambiar su bio en Twitter y poner Bitcoin en vez de por ejemplo CEO de Tesla.
¿Qué pasó a continuación? Pues que hay mucho inversor dispuesto a invertir en Bitcoin y a la mínima que un cuñado le diga que hay que invertir, pues se lanza de cabeza y el BTC subió un 20% de forma instantánea. Ver noticia
¡Ojo que siento devoción por Elon, me parece que un tío que se plantea competir con la NASA enviando cohetes al espacio se merece todos mis respetos y puede hacer de cuñado cuando quiera! De hecho, creo que próximamente voy a hacer un post sobre él
Si además a estos inversores ansiosos y a “los cuñados” les damos un activo volátil, que se ha disparado su cotización en los últimos tiempos pues ya tenemos montada la burbuja.
¿Pero, seguro que es una burbuja?
La verdad es que si tuviese la respuesta invertiría todos mis ahorros en Bitcoin, pero como no la tengo voy a especular que es gratis.
En mi opinión solo veo dos escenarios posibles en el futuro del Bitcoin. O aumenta muchísimo su valor o no vale nada. No veo escenarios intermedios. Me explico:
Bitcoin de $34.000 a $318.000
Empecemos primero con el escenario optimista (para los que tengan invertido dinero en BTC claro)
“Según Tom Fitzpatrick, analista técnico de Citi, señalaba en una nota en noviembre del 2020 que el bitcoin podría subir hasta los 318.000 “
Como vimos en el post anterior el sistema de Bitcoins tiene controlada la emisión (oferta) de Bitcoin a un máximo de 21 millones. Si aumenta la demanda de Bitcoins, el precio irremediablemente subirá, de ahí que cualquier cifra futura de valor del BTC puede ser posible.
Claro que es un activo de alta volatilidad, pero parece que es volátil en el corto plazo. Si realmente Bitcoin en el largo plazo se convierte en un medio de pago utilizado entonces la demanda aumentará y por tanto su precio. Podemos decir que aunque tenga muchos cambios de valor en el corto plazo, si aumenta la demanda la tendencia es que aumente su precio.
Bitcoin de $34.000 a $0
Para mí, el otro escenario es que el BTC valga en el futuro prácticamente 0 debido principalmente a dos motivos:
Problemas de escalabilidad
Escalabilidad Técnica
Simplificando mucho, el Bitcoin presenta un problema de capacidad para asumir y procesar muchas transacciones. Recordemos que el tamaño del bloque está limitado a un 1MB y que se inscribe un bloque cada 10 minutos. Eso hace que la capacidad de procesar pagos concurrentes esté muy por detrás de por ejemplo VISA. Aquí tenéis un análisis cuantitativo de ambas plataformas de pago
Hoy en día con muy poca penetración el sistema requiere ingentes cantidades de energía para poder funcionar.
Hoy una transacción (cada 10 minutos) consume la misma electricidad que una casa americana media durante 23 días
Fuente: https://digiconomist.net/bitcoin-energy-consumption/
Así que el problema no es tan sencillo como aumentar el tamaño del bloque, eso implicaría aumentar las capacidades de procesamiento y almacenamiento y por tanto su consumo eléctrico.
Ya se está trabajando para cambiar la tecnología y los protocolos para hacer más eficientes los bloques y las transacciones, así que la evolución del Bitcoin dependerá del resultado de estos avances.
Confianza
El otro factor que puede hacer que el Bitcoin llegue a valer 0, es que haya una pérdida de confianza.
El dinero desde que no hay patrón oro (el dinero de un país estaba respaldado por oro guardado en los bancos centrales y se podía cambiar una moneda por una cantidad de oro en el banco) tiene valor porque confiamos en los estados que lo respaldan. Si el valor del dinero cambia constantemente (hiperinflación, por ejemplo) empezamos a perder la confianza y en ese momento el dinero ya no vale nada.
¿Qué puede hacer perder la confianza en el Bitcoin?
Centralización de la red
Como vimos en el post anterior, cada vez es más difícil minar un bloque y eso hace que haya un riesgo de concentración de los mineros por capacidad de computación. Es decir, que solo unos pocos se puedan permitir el coste en equipos y el control de la red esté en manos de esos pocos
Esa centralización puede generar lo que se conoce como Ataque del 51%. Es decir, si el 51% de los mineros está bajo el control de una persona u organización ya tendrá el control de la red. Recordad que los bloques se inscriben por consenso de los nodos, es decir, los nodos validan la transacción y el bloque se inscribe. Si el 51% de los mineros está controlado por una organización y un minero de ese 51% “hace trampas” tendrá detrás la validación de la mayoría (más del 50% de los nodos) haciendo valida esa transacción.
Ciberataques
Otra pérdida de confianza puede venir de ciberataques a compañías que custodian Bitcoins en nombre de los usuarios como por ejemplo Coinbase, o empresas que estafan custodiando BTC y que después desaparecen sin dejar rastro.
Blanqueo de capitales
Desde su aparición y debido a su naturaleza anónima y descentralizada se acusó a las criptomonedas de ser un vehículo de blanqueo de capitales. Está claro que los estados no van a permitir que por las criptomonedas se escape su lucha contra la delincuencia, así que puede que en el futuro se establezcan normas o intervención de los estados para controlar la criptomoneda haciéndola menos atractiva.
Conclusión
Después de esta serie de tres posts espero que te haya quedado algo más claro cómo funciona la criptomoneda. Si vas a invertir recuerda estos dos puntos:
Es un sistema donde la oferta de moneda está capado a 21 millones. Si hay demanda irremediablemente el precio va a subir
Pero presenta grandes incertidumbres en cuanto a su escalabilidad y penetración como moneda de uso, así que esa demanda futura es incierta
Así que voy a terminar haciendo de “cuñado”. No parece demasiado descabellado invertir una pequeña cantidad en BTC con un horizonte temporal largo “por si suena la flauta”.
¿Cuánto invertir? La cantidad máxima que estés dispuesto a perder y que no suponga un impacto en tus finanzas personales. Es decir, asumir una pérdida limitada (perdida total de poca cantidad) contra una ganancia potencialmente ilimitada
De momento se acabó la serie de posts dedicados al Bitcoin, espero que os hayan gustado y hayáis podido aprender cómo funciona este mundo
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Muchas gracias